Lorsqu’il est question d’investissement, un thème revient inévitablement : les frais de gestion. Certains investisseurs cherchent avant tout les produits aux frais les plus bas, convaincus qu’il s’agit du meilleur choix. Or, si les frais sont un facteur important, ils ne racontent jamais toute l’histoire.
Frais de gestion vs rendement net
Il est vrai que les frais grugent directement le rendement. À long terme, un écart d’un seul pour cent peut représenter des milliers de dollars en moins dans un portefeuille. Cependant, il serait erroné de conclure que les bas frais offrent un meilleur investissement.
Ce qui compte vraiment, c’est le rendement net, c’est-à-dire le rendement après déduction de tous les frais. Un produit financier légèrement plus coûteux peut justifier ses frais par une gestion active performante, une protection contre la volatilité ou un accès à des classes d’actifs spécialisées.
Choisir ses investissements en priorisant les bas frais payés à la place du rendement net, c’est comme engager l’entrepreneur le moins cher pour bâtir sa maison sans prioriser qu'elle sera bien construite et qu'elle résistera aux tempêtes lorsqu’elles se présenteront.
L’important est donc de comparer le rendement net et non seulement les frais de gestion.
Des frais visibles… et d’autres plus discrets
Tous les frais ne se trouvent pas au même endroit. Les investisseurs connaissent souvent le ratio de frais de gestion (ou RFG), mais d’autres frais peuvent exister :
Honoraires : rémunération du conseiller et du courtier (le conseiller pourrait choisir des fonds avec des RFG plus bas pour attirer le client, mais mettre un honoraire plus élevé).
Frais d’opérations : coûts internes liés à l’achat et à la vente de titres.
Frais d’entrée ou de sortie (il n’est plus permis de vendre des fonds avec frais de sortie, ce n’était jamais dans l’intérêt du client).
La multiplication de ces coûts peut éroder le rendement total, d’où l’importance d’une vision globale.
L’impact de l’horizon de placement
Le poids des frais se mesure aussi à travers le temps. Sur un horizon court, un écart de frais peut sembler mineur. Mais sur 20 ou 30 ans, il devient un facteur déterminant. C’est pourquoi il est crucial d’analyser comment les frais s’accumulent, surtout dans une perspective de retraite.
La loi MRCC3 : vers plus de transparence
Un changement réglementaire majeur arrive bientôt avec la réforme MRCC3 (Modèle de relation client-conseiller 3). Les firmes devront fournir aux investisseurs une information beaucoup plus claire dès janvier 2026 sur :
les frais réellement payés,
les commissions versées,
le rendement net de leur portefeuille.
Cela donnera enfin une image complète de la valeur réelle obtenue en échange des frais déboursés.
Un regard international
Cette quête de transparence n’est pas unique au Canada. L’Europe a déjà imposé des règles similaires avec MiFID II, qui oblige à dévoiler en détail tous les coûts supportés par l’investisseur. Aux États-unis, les lois sont également strictes quant aux frais de gestions dévoilés aux investisseurs.
Le Canada s’inscrit donc dans une tendance mondiale où l’investisseur est mieux informé, mais où il doit aussi apprendre à analyser l’information pour prendre des décisions éclairées.
En résumé, les frais sont incontournables en investissement, mais ils ne devraient jamais être l’unique critère de décision. Ce qui importe, c’est le rendement net, la stratégie adoptée et la transparence du produit. Avec l’arrivée de MRCC3, les investisseurs disposeront de meilleurs outils pour comprendre la valeur monétaire réelle des frais qu’ils paient et s’ils sont réellement justifiés par le rendement offert.
Serge Nolin et Louis-Samuel Nolin sont représentants de courtier (Épargne collective) inscrits auprès de Cloutier Groupe Financier, cabinet en épargnes collectives.